​전략적 투자자(Strategic Investor, SI)

전략적 투자자(Strategic Investor, SI)는 현재 영위하는 사업과 관련된 다른 회사를 인수하여 시너지를 발생시키고 회사의 가치를 올리기 위해 기업을 인수하는 투자자를 의미합니다.

핵심요약
  • 전략적 투자자는 M&A를 통한 시너지 창출을 목표로 하여 인수/피인수회사의 가치를 높이고자 하는 투자자임
  • 주주이익 극대화에 대한 목표는 재무적 투자자와 동일하나, 그 도달 과정이 상이함
  • 일반적으로 재무적 투자자에 비해 더 높은 가격을 지불하며, 거래 기간이 더 짧은 경향이 있음

전략적 투자자(Strategic Investor, SI)란?

전략적 투자자는 종종 인수기업의 경쟁자, 공급 업체, 또는 고객인 경우가 높습니다. 즉, 인수합병 거래 전에 이미 피인수회사와 사업적으로 관련이 있다는 것입니다. 전략적 투자자의 주요 목표는 피인수회사의 사업을 보유하는 것으로 기인수회사의 기존 사업을 발전시키거나, 역으로 보유중인 사업을 통해 피인수기업의 역량을 강화하는 것 입니다.

전략적 투자자는 인수되는 회사의 내재가치보다 더 많은 가치를 얻을 것으로 기대하기 때문에 인수과정에서 재무적 투자자(FI)에 비해 프리미엄을 추가로 지불할 의향을 가지고 있는 경우가 많습니다.

이외에도 재무적 투자자와 구별되는 주요점은, 구매자가 사용하는 “전략”은 확장 가능성이 있는 회사를 찾는 것입니다. 따라서 전략적 투자자는 피인수기업을 통해 동일한 산업 내에서 새로운 제품 라인에 진출하고, 지리적 시장을 확장하고, 더 많은 유통 채널을 확보할 기회를 찾습니다. 전략적 투자자는 현재 또는 미래 전략에 얼마나 적합한 지에 따라 산업 내의 특정 회사를 인수합니다. 또한, 재무적 투자자와 달리 전략적 투자자는 단순히 투자 자본에 대한 빠른 수익을 추구하는 것이 아니라 자신의 인수로 성공적인 비즈니스를 만드는 것에 더 관심이 있습니다.

전략적 투자자 예시 : 가공 식품 업체

전략적 투자자의 개념을 설명하기 위해 가공식품을 전문으로 취급하는 식품 제조업체를 예시로 들겠습니다. 이 제조업체는 사업확장 및 시너지 창출을 위해 유기농 식품 산업에 진출할 기회를 찾고 있었으며, 투자재물이 시장에 나왔을 때 소비자들에게 유기농 식품을 공급할 수 있는 업체를 인수합니다.

가공식품 업체는 유기농 식품 사업을 인수함으로써 생산 및 유통 시너지 효과를 창출하는 동시에 공장 활용도를 높일 수 있습니다. 동일한 자원을 사용하여 유기농 식품을 생산함으로써 합병회사는 비용 절감, 특히 중복된 공장 가동 비용과 사무실 공간에 쓰이는 비용을 제거하는 이점을 누릴 수 있습니다. 또한, 판매 유통망의 활용도를 높임으로써 유통망에 대한 가격협상력도 높일 수 있습니다.  한편 이러한 비용 절감 효과는 중복된 직책을 제거할 수 있으므로 임직원들에게는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 많은 경우 비용 절감의 상당 부분은 직원을 줄임으로써 발생되기 때문입니다. 동일한 재무업무를 수행하기 위해 두 명의 최고 재무 책임자를 고용하는 것은 비효율적이며, 마찬가지로 판매/마케팅 직원들과 일부 중관 관리자들의 수가 줄어들 수 있습니다.

전략적 투자자에게 매각하는 장점

인수과정에서 전략적 투자자는 재무적 구매자보다 선호됩니다. 특히 이런 선호현상은 중소기업에서 보여지며, 다음은 전략적 투자자에게 기업을 매각되는 주요 이유들입니다.

1. 더 높은 가치와 가격
전략적 투자자는 인수합병을 통해서 기존 사업부문에서 시너지를 발휘하고, 결과적으로 기존 비즈니스의 가치가 높이고자 합니다. 이외에도 전략적 투자자는 해당 산업에 대한 더 높은 이해도, 시너지를 통한 개선요소들이 더 많기 때문에 재무적 투자자에 비해서 인수합병에 더 많은  금액을 지불하는 경향이 있습니다.

2. 신속한 매각
전략적 투자자가 같은 산업에서 회사를 운영하기 때문에 인수하려는 회사에 대해 확실한 이해를 가지고 있습니다. 즉, 일반적인 매각 프로세스보다 빠르고 효율적으로 인수과정이 진행됩니다. 인수자가 피인수회사의 장부를 면밀히 조사하지 않는다는 의미는 아니며, 업계에 익숙하지 않은 인수자가 할 수 있는 것보다 신속히 진행할 수 있다는 것입니다.

3. 높은 매각 성공 가능성
전략적 투자자가 대상 회사의 구조를 이미 이해하고 있으므로, 매각에 방해되는 새로운 문제점을 발견할 가능성이 낮으며, 이는 거래가 완료될 가능성이 매우 높다는 것을 의미합니다.