재고자산 회전율 (Inventory Turnover)

재고자산 회전율은 기업이 재고자산을 얼마나 빨리 판매하고 있는지 측정하는 활동성 지표입니다.

핵심요약
  • 재고자산 회전율은 기업이 재고자산을 얼마나 빨리 판매하고 있는지 측정하는 활동성 지표임
  • 일반적으로 회전율이 높을수록 좋으나, 너무 높은 회전율은 기업이 재고자산을 효율적으로 관리하지 못하는 것을 의미함
  • 대형마트, 다이소와 같은 기업들의 재고자산 회전율은 높으나, 보석상과 같은 기업의 재고자산 회전율은 낮음

재고자산 회전율(Inventory Turnover)의 계산법

분자
매출원가
매출액 대신 매출원가를 사용한다는 것을 유의해야 합니다. 매출액은 매출원가에서 기업의 판매마진을 추가한 것이므로, 매출액을 사용할 경우 제품의 판매가격이라는 변수가 추가되는 것이므로 회전율이 과대계산/과소계산 될 수 있습니다. 매출액과 매출원가에는 수익-비용 대응원칙(Matching Principle)이 적용되므로, 기간 mismatch에 대한 이슈는 없습니다.

분모
평균재고자산 = 매출원가가 발생한 회계기간 중 기초 및 기말 재고자산의 평균금액​ (회계기간은 분기, 반기 등으로 정할 수 있음)

재고자산 회전율(Inventory Turnover)로 무엇을 알 수 있나요?

일반 제조기업에게 재고자산은, 매출액을 발생시키는 원천입니다. 이런 제조기업은 유형자산을 취득하고, 원재료 및 부재료를 구입하고, 생산을 위한 노동력을 고용 및 수입 등의 기업활동을 통해 고객에게 판매할 제품 또는 상품을 쌓아둡니다. 창고에 적재된 재고는 고객에게 판매된 후 소유권이 이전되고 기업은 이를 매출액으로 인식합니다. 재고자산 회전율은 기업이 정해진 회계기간(분기, 반기, 연간 등)에서 재고자산을 몇회씩 판매했는지 나타내는 기업의 활동성 지표입니다.

​​재고 회전율은 같은 산업군 안에 위치한 다른 회사들과 비교하기 위해 사용되기도 합니다. 회사들은 그들의 재고 회전율이 산업의 평균 회전율 기준과 동일한지, 높은지 비교를 통해 운영 효율성을 측정합니다. 재고 회전율은 또한 과거의 회전율 또는 계획되었던 회전율과 비교하는데 쓰이기도 합니다.

재고자산회전율(Inventory Turnover)이 높을수록 좋은 건가요?

일반적으로 재고자산회전율이 높을수록 좋습니다. 높은 재고자산 회전율은 유지비용(보관비용 등)의 감소, 높은 현금활용성 등을 의미하기 때문에 기업들은 높은 회전율을 선호합니다. 반대로 낮은 재고 회전율은 부진한 판매실적, 넘쳐나는 재고를 의미하기 때문에 이러한 상황은 기업들에게 어려움을 줄 수 있습니다.

하지만 재고자산회전율이 높다는 것을, 기업이 그만큼 자산을 효율적으로 관리하고 있다는 것으로 해석할 수 없습니다. 예를 들어 기업이 판매를 촉진하기 위해서 제조원가 보다 더 낮은 가격으로 재고자산을 판매했을 경우, 재고자산회전율(=매출원가/평균재고자산)이 높게 계산될 것입니다. 하지만, 그만큼 수익성은 감소할 것입니다. 또는 정상적인 판매가격으로 판매하고, 판매량을 촉진하기 위해서 고객사로부터 기간이 긴 매출채권회수기간을 설정할 경우, 비록 재고자산 회전율은 높게 나올 수 있겠지만 기업 전체적으로는 오히려 현금이 늦게 회수되는 결과를 초래할 수 있습니다.

재고자산 회전율이 낮은 제품들은 빠른 제품들과 비교했을 때 더 많은 유지 비용이 들어갑니다. 또한, 회전율이 낮으면 현금화 기간이 늘어나므로 (더 오랜기간동안 자본이 재고자산에 갇힌 것이므로) 기회비용도 발생합니다. 기업이 판매를 위해 취득한 운전자본을 현금화하기 이전까지는 다른 투자활동에 사용할 수 없는 것입니다.

재고자산회전율의 높고 낮음이 얼마나 좋은지 판단하기 위한 절대적인 수치는 없습니다. 해당 기업의 비즈니스모델을 기준으로, 1) 다른 경쟁사들의 회전율과 비교하는 방법 또는 2)기업의 과거 회전율 수준을 비교/분석함으로써, 현재 재고자산 회전율이 좋은지 나쁜지 판단할 수 있습니다.

어떤 산업의 재고자산회전율(Inventory Turnover)이 높나요?

높은 재고 회전율의 좋은 예시에는 저가 의류 사업(H&M, Zara 등), 대형마트, 리테일 등이 있습니다. 이런 회사들은 재고자산 회전율을 높이는 방법으로 기업가치를 높이는 전략을 취합니다.

재고자산회전율의 한계는 무엇인가요?

재고 회전율을 비교하려면 비슷한 상품이나 유사 기업끼리 비교해야 합니다. 예를 들어, 자동차 딜러의 자동차 회전율은 슈퍼마켓의 회전율 보다 훨씬 느리게 측정되는 것이 일반적이기 때문에 다른 업종과 비교하는 것은 주의해야 합니다. 재고 회전율을 할인과 재고 정리를 통해 조작하려 하는 것 또한 수익성을 대폭 감소시키기에 추가적으로 고려해야 하는 문제 입니다.

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