수평적 인수합병(Horizontal M&A)

수평적 인수합병(Horizontal M&A)은 동일한 산업이나 벨류체인(Value chain)의 동일한 단계에서 영업하는 기업을 인수하는 것을 의미합니다.

핵심요약
  • 수평적 인수합병은 동일한 산업 또는 유사한 사업을 영위하는 기업간의 M&A를 의미함
  • 시장 지배력 강화로 높아진 가격결정력 뿐만 아니라, 규모의 경제, 비용 시너지 등의 장점도 있음
  • 하지만 시장 경쟁을 위협하여 소비자들의 구매가격을 높이는 단점도 유발할 수 있음

쉽게 이해하는 수평적 인수합병

수평적 합병을 진행하는 기업은 M&A를 통해 1+1 > 2의 시너지 효과를 기대합니다. 수평적 인수합병으로 M&A를 진행한 기업들의 시장 점유율이 증가하면서, 특정기업들이 지배적인 시장 점유율로 독점력을 확보할 수 있습니다. 이는 중간재 소비자 뿐만 아니라, 최종적인 소비자 층의 구매비용을 늘리면서 소비자들의 이익을 희생시킬 수 있습니다. 이 이유로 수평적 합병은 독점 금지법에 의해 엄격히 조사되며, 정부기관의 승인을 받아야될 수 있습니다. (규제기관은 HHI, 허핀달-허쉬만 지수, 시장조사 등을 분석하여 수평적 인수합병 기업들의 M&A를 승인합니다.)

수평적 인수합병의 장단점

장점1: 더 큰 시장 지배력 (Bigger market power)
성공적인 합병은 합병회사에게 큰 시장 점유율을 안겨줍니다. 수평적으로 합병된 기업들은 비즈니스의 확대, 마케팅 시너지, 제품기반과 기술의 공유 등으로 시장 점유율을 높입니다. 수평적 합병의 주된 목적은 대체재 회사들과의 경쟁에서 이기고, 잠재적인 시장 진입자들의 진입장벽 형성, 그리고 경쟁을 줄이기 위함입니다. 이들은 Porter’s Five Forces Model에 나타난 경쟁의 다섯 요소에 해당됩니다.

장점 2: 늘어난 고객 수 (Large customer segment)
두 회사가 합병되면, 서로 상이했던 고객 기반을 통합하게 되어 결과적으로 합병기업은 더 많은 고객들에게 접근할 수 있게 됩니다.

장점 3: 규모의 경제 (Economies of Scale)

장점 4: 비용 시너지 (Cost Synergies)

단점 1: 시장경쟁을 위협 (Threatens competition)
큰 기업들의 인수합병은 고객들에게 피해가 갈 수 있는 독점을 만들 수 있습니다. 시장장악은 기업들이 제품 가격의 인상 혹은 제품/서비스의 축소와 같은 비윤리적인 결정을 하게 만들 수 있습니다. 이러한 이유로 수평적 합병은 규제 기관들의 조사와 독점금지법에 의해 규제됩니다.

단점 2: 정부 기관들로부터의 강도 높은 조사

단점 3: 유연성 감소
수평적 합병은 큰 회사의 사업방식에 맞춰야 하기 때문에 인수된 회사의 사업 운영 유연성을 감소시킵니다.

단점 4: 고객들의 줄어든 선택지

단점 5: 높아진 제품/서비스 가격
제품/서비스 가격을 높임으로써 수평적 합병은 경쟁 회사들에게 재무적이나 전략적으로 좋을 수 있지만, 고객들에게는 해가 될 수도 있습니다.

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