​기업가치-영업이익배수(EV/EBIT)

기업가치-영업이익배수(EV/EBIT)는 영업이익 대비 기업의 가치가 평가되는 배수를 의미합니다.

핵심요약
  • 기업가치-영업이익배수(EV/EBIT)은 영업이익 대비 기업의 가치를 평가하는 배수임
  • 기업의 본질적인 사업역량을 토대로 가치를 산정하기 때문에, 자본구조로 왜곡된 해석을 피할 수 있음
  • 일반적으로 EV/EBIT은 낮을수록 좋지만, 분석가는 낮은 원인을 파악하여 저평가 요인을 분석해야함

EV/EBIT의 계산식

EV/EBIT은 어떻게 활용되나요?

EV/EBIT은 기업이 창출하는 영업이익 대비 얼마나 가치가 높은지 판단하기 위한 평가 지표입니다. EVEBIT은 둘다 기업 전체적으로 평가가 적용됩니다. 영업이익은 채권자와 투자자에게 귀속되는 이익이고, 기업가치도 채권자와 주주의 가치를 합친 가치이기 때문입니다. (기업이 비영업자산(Non-Operating Asset, NOA)를 보유하고 있을 경우 차감하여 계산함.)

기업가치는 기업 자체의 영업역량을 반영하여 평가되기 때문에 주가배수보다 더 유용하게 활용될 수 있습니다. 투자 분석과 판단을 할 때 자본구조에 영향을 받지 않고 본질적인 사업의 가치를 파악할 수 있기 때문입니다. EV/EBIT는 일반적으로 동일한 산업과 비슷한 비즈니스모델을 보유한 기업들과 상대적인 가치를 비교하기 위한 평가 지표로 사용됩니다.

EV/EBIT은 높을수록 좋나요?

EV/EBIT 배수는 시장 참여자에게 매우 유용한 지표입니다. 일반적으로 높은 배수는 회사의 주식이 과대 평가되었음을 나타냅니다. 반대로 일반적으로 EV/EBIT 배수가 낮으면 회사의 주식이 저평가되었음을 나타냅니다. 분석가는 EV/EBIT 배수가 경쟁사 대비 높거나 낮게 계산되면 그 원인을 파악해서 올바른 판단을 내려야 합니다. 동일한 산업과 유사한 비즈니스모델을 보유하고 있더라도, 특정 기업들은 자본활용능력, 사업확장 및 성장성 등에 차이를 보일 수 있기 때문입니다. 따라서 투자자는 회사의 EV/EBIT 배수를 살펴보고, 이를 회사의 수익 능력을 식별하는 핵심 도구로 활용하여 다른 회사와 비교하고 해당 시점에 어떤 주식이 투자에 가장 적합한 지(단기 또는 중장기)에 대한 판단을 해야 합니다.

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