적수 계산법 (Day Count Convention)

적수 계산법(Day Count Convention)은 최근 이자지급 시점부터 경과된 기간을 계산하기 위한 방법입니다.

핵심요약
  • 적수 계산법은 이자지급 시점으로부터 경과된 일수를 계산하기 위한 방법임
  • 채무증권에 따라 적용되는 적수 계산법이 다르며, 발행자/발행국가/고정 및 변동금리 등의 이유가 영향을 미침
  • Actual / Actual 또는 30/360 방식이 가장 보편적인 적수계산법임

적수 계산법(Day Count Convention)은 어디에 사용되나요?

적수 계산법(Day Count Convention)은 발행자, 발행 국가, 이자율의 고정/변동 여부 및 기타 요인에 따라 다릅니다.

1. Actual / Actual 방식
Actual/Actual 방식에서 Actual 일수는 발생 기간 또는 이자 지급 기간에 계산되어야 합니다. Actual/Actual 일수 방식은 월 및 연도의 실제일수를 사용합니다. 1년은 365일(366일)로 설정되며, 1달은 기간마다 실제 포함되는 일수가 반영됩니다. 경과된 이자 발생일수와 이자지급 기간은 하나의 특정일부터 다음 특정일까지 정확히 계산되어야 합니다. 일반적으로 미국 국채는 Actual/Actual 방법을 사용합니다.

2. 30/360 방식
Actual / Actual 방법과 달리 30/360 방법에서는 Actual 날짜를 계산할 필요가 없습니다. 30/360 기준은 발생 요인 (연중 일수)의 분모를 360으로 결정하며 12 개의 30 일짜리 월로 구성됩니다. 적립 기간의 시작일 또는 종료일이 해당 월의 31 일이면 해당 날짜는 해당 월의 30 일로 이동됩니다. 회사채는 일반적으로 30/360 기준입니다.

30/360 방법의 다른 예로는 30E/360, 30E+/360 등이 있습니다. 30E/360 기준에서 발생 기간의 종료일이 2 월이면 월을 30 일로 연장하는 대신 2 월의 실제일수가 계산됩니다. 30E+/360 기준에서 발생 기간의 첫날이 31 일이면 30 일로 이동되지만 마지막 날이 31 일이면 다음달 1 일로 이동됩니다. 

3. Actual / 360 방식
Actual/ 360 방식에서는 유효일부터 종료일까지의 실제 일수가 발생 기간에 사용되지만 해당 연도의 일수는 360 일로 설정합니다. 이 방법은 단기금융시장 (Money Market)에서 일반적으로 사용됩니다. Actual / 365 및 Actual / 365은 Actual 방식의 덜 일반적인 예입니다. Actual / 365 기준은 실제 이자 발생 일 수를 365로 나눕니다. Actual / 365은 윤년을 고려하여 윤년은 366, 비 윤년은 365로 계산합니다.

적수 계산법(Day Count Convention) 예시

국채와 회사채의 연간이자 지급일이 동일한 상태에서 마지막 이자 지급일이 2020 년 7 월 1 일이고 다음 이자지급일이 2021 년 7 월 1 일이라고 가정하겠습니다. 이때 두 채권의 2021/7/1 ~ 2021/9/30일 까지의 경과된 기간(일수)는 얼마일까요?

미국국채는 일반적으로 Actual / Actual 기준이 사용되며, 회사채는 30/360 기준이 사용됩니다. 미국국채(T Bond)의 발생일수의 비율은 92/365이며, 회사채는 90/360 입니다. 해당 비율에 지급기간 중 이자비용을 곱하여 누적된 이자(Accrued Interest)를 계산할 수 있습니다.

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